Il n’y aura pas de coup de pouce économique des jeux d’été, portant un coup à une économie déjà sur pied avant la pandémie

Pour la première fois dans l’histoire, les Jeux Olympiques n’auront pas de spectateurs et les vainqueurs mettront eux-mêmes leurs médailles autour de leur cou.

En septembre 2013, lorsque le Japon a remporté les Jeux olympiques de 2020, le Premier ministre de l’époque, Shinzo Abe, souhaitait qu’ils couronnent une période de croissance et de prospérité prolongée. Le Japon se remettait de Fukushima, la catastrophe de 2011 qui a fait plus de 18 000 morts après qu’un tremblement de terre et un tsunami ont déclenché une fusion nucléaire.

Les jeux visaient également à renforcer la position régionale du Japon – étant donné le statut de superpuissance économique émergente de la Chine et l’organisation des Jeux olympiques de 2008 et les prouesses manufacturières de la Corée du Sud. Tokyo 2020 rétablirait les références du pays sur la scène mondiale.

Ça n’a pas marché comme ça. Les matchs retardés se déroulent avec la capitale japonaise en état d’urgence en raison de l’augmentation des cas de Covid-19. Après un lent déploiement du vaccin, seulement 23 % de la population est à double piqûre. Les sondages d’opinion montrent un large soutien à l’annulation des jeux au milieu des craintes qu’il ne devienne un événement “super-diffuseur”.

La star du tennis Naomi Osaka a allumé la flamme olympique lors de la cérémonie d’ouverture de vendredi. Le président olympique international Thomas Bach l’a qualifié de “moment d’espoir”. Pourtant, il n’y avait pas foule – juste un millier de VIP et de délégués. Seuls 22 des 375 membres de la Team GB ont participé au défilé des athlètes très réduit.

À l’extérieur du stade, la police a rassemblé des milliers de manifestants, appelant toujours à la suppression des jeux. Même avant Covid, les perspectives économiques du Japon semblaient sans intérêt. Maintenant, ces jeux, qui étaient censés stimuler l’économie, semblent être un autre frein.

En vérité, le Japon fait du surplace depuis l’éclatement de sa toute-puissante bulle immobilière dans les années 1990. Toujours la deuxième économie mondiale au début de la crise financière mondiale en 2007, le pays a depuis été largement éclipsé par la Chine – avec le PIB de la République populaire, en dollars, maintenant trois fois celui du Japon.

Après son entrée en fonction en 2012, Abe a lancé son programme de réforme « Abenomics » pour sortir le Japon de son malaise économique de longue date. Sa stratégie comportait trois « flèches » : un assouplissement monétaire agressif, un assainissement budgétaire et des réformes structurelles pour stimuler la croissance et la compétitivité.

Après la « décennie perdue » de croissance déflationniste, caractérisée par des dépenses publiques incessantes mais une fiscalité faible, le Japon était le pays le plus endetté au monde, avec une dette publique s’élevant à 232 % du revenu national.

Sous la direction d’Abe, qui a pris fin l’année dernière, les déficits budgétaires annuels ont été ramenés à des niveaux plus gérables. Pourtant, le stock global de la dette publique est resté supérieur à 230 % du PIB. Abe a réduit le chômage d’environ 4 % à 2 % avant la pandémie – et le marché boursier japonais a presque doublé au cours des sept années à partir de 2012.

La pièce maîtresse des Abenomics, cependant, était une expansion massive du bilan de la Banque du Japon, qui est passé de moins de 30 % du PIB en 2012 à 135 % aujourd’hui. Le Japon a mené de loin le programme d’assouplissement quantitatif le plus agressif au monde, mais des années d’assouplissement quantitatif n’ont pas réussi à résoudre un état d’esprit déflationniste qui freine toujours la croissance.

Et tandis que certaines des réformes structurelles d’Abe, telles que l’intégration d’un plus grand nombre de femmes sur le marché du travail, ont été modérément successives, l’économie reste paralysée par une main-d’œuvre vieillissant rapidement. Avant la pandémie, les salaires étaient supprimés, la consommation et l’investissement étant ternes. De 2014 à 2019 inclus, l’économie a progressé en moyenne de moins de 0,8 pc par an.

Cela ne devrait pas être surprenant. Car Abenomics s’inscrivait avant tout dans la continuité d’un vaste programme de QE initié il y a 30 ans et qui se poursuit quasiment depuis. Depuis la fin des années 1980, la banque centrale du Japon utilise de l’argent nouvellement créé pour acheter des actifs privés afin de recapitaliser les entreprises ainsi que pour acheter de la dette publique.

La masse monétaire du pays a augmenté d’environ 11 % par an entre 1986 et 1990. Les taux d’intérêt ont chuté, alimentant des emprunts à grande échelle qui ont fait grimper les prix des actifs, générant une bulle qui a finalement éclaté. La croissance économique, qui battait le monde depuis des années, s’est évaporée. Le Japon a ensuite essayé encore plus d’imprimer de l’argent – ​​tout comme il l’a fait en réponse à la crise financière de 2007, et maintenant à la pandémie également.

Malgré ces excès politiques, le modèle QE-infini du Japon n’a produit qu’une croissance très inégale et insoutenable, sans pour autant améliorer les fondamentaux d’une économie stagnante. Les expériences de taux d’intérêt négatifs – adoptées pour la première fois par la Banque du Japon en 2016, ont également échoué.

Plus les dirigeants japonais successifs ont essayé de stimuler leur économie – avec une politique monétaire extrême, entrecoupée d’épisodes de dépenses publiques massives en plus de cela – moins ils ont réagi. Et l’expérience politique ratée ne se terminera pas de sitôt, avec le successeur d’Abe, Yoshihide Suga, choisi par le parti au pouvoir au Japon comme le « candidat de la continuité ».

Je suis désolé pour les organisateurs des Jeux Olympiques de Tokyo. Ils essaient d’organiser le plus grand événement sportif au monde, sous le regard d’un large public mondial de télévision, dans des circonstances incroyablement difficiles. Et, en plus de cela, au lieu de relancer l’économie japonaise, la 32e Olympiade pourrait faire reculer le pays.

Le coût officiel a plus que doublé pour atteindre 15,4 milliards de dollars (11,2 milliards de livres sterling) par rapport à son estimation initiale, y compris 3 milliards de dollars supplémentaires en raison du retard et des mesures de sécurité liées à Covid. L’interdiction des spectateurs a sans aucun doute entraîné l’annulation de millions de réservations d’hôtels et de restaurants. Le contraste avec les Jeux olympiques de Tokyo en 1964 – qui ont marqué l’étonnante renaissance économique d’après-guerre d’un pays vaincu – est déchirant.

La pandémie de coronavirus a, bien sûr, frappé le Japon – comme il a toutes les grandes économies. L’économie a reculé d’environ 5 % en 2020 et de 3,9 % supplémentaires au cours du premier trimestre 2021. C’est un pays qui possède toujours une capacité de fabrication sérieuse, l’indice PMI du secteur restant supérieur à 50 depuis février, indiquant qu’il est en expansion. En avril, la production était à son plus haut niveau depuis avant la pandémie. Et la demande mondiale de produits manufacturés japonais reste forte, avec des exportations de biens en avril environ 8 % plus élevées qu’en décembre 2019.

Pourtant, l’économie globale aura du mal à se débarrasser de la pandémie et des Jeux olympiques difficiles, en raison de la dépendance continue et extrêmement contre-productive des établissements au pouvoir au dopage monétaire et fiscal. Loin d’être un modèle à suivre pour l’Occident, la fixation QE-infini du Japon est en fait un avertissement.

Nous vous invitons à désactiver votre bloqueur de publicités pour le site Web The Telegraph afin que vous puissiez continuer à accéder à notre contenu de qualité à l’avenir.

Titre associé :
La flamme olympique a gagné&#39 ; t enflammer le Japon
Ici pour encourager : quelques chanceux autorisés pour le football olympique
Peu de fans de football chanceux ont été autorisés à regarder des matchs de football pendant les Jeux olympiques de Tokyo.
Le calendrier de football des Jeux olympiques de Tokyo 2020 indique quand tous les matchs ont lieu

Ref: https://www.telegraph.co.uk