La nouvelle semaine commence là où l’ancienne s’était arrêtée: Nuageux, avec une chance de plus de problèmes de taux.

Avant de parler des tarifs, parlons de Boeing
BA
(BA), qui a subi un autre coup dur ce week-end en apprenant que certains de ses 777 jets seront cloués au sol après l’explosion du moteur il y a quelques jours. BA est une composante du Dow Jones Industrial Average ($ DJI), il ne serait donc pas surprenant de voir le $ DJI continuer à subir des pressions peut-être plus que les autres principaux indices.

Le rendement à 10 ans a de nouveau bondi lundi, s’échangeant récemment au-dessus de 1,37%. Au début du mois de janvier, il était d’environ 0,9%. Cette hausse rapide pourrait peser sur les valeurs de croissance, pour les raisons que nous aborderons ci-dessous. Il semble également alourdir le marché dans son ensemble, les principaux indices étant assez éloignés avant l’ouverture.

L’indice S&P 500 (SPX) n’est pas si loin des sommets de tous les temps, mais a subi une petite décote la semaine dernière alors que les rendements ont augmenté et que les craintes d’inflation ont vacillé. Ces inquiétudes concernant l’inflation ne sont pas nécessairement si pertinentes à court terme, mais cela pourrait tourner très rapidement.

La semaine dernière, nous avons constaté des fluctuations de taux assez importantes. Bien que vous ne vouliez pas vous laisser emporter – ce n’est pas comme si le 10 ans rampait au-dessus de 2% – la vitesse de la reprise des rendements a été assez incroyable et peut convaincre certaines personnes de faire une pause dans les actions.

Historiquement, un rendement à 10 ans de 1,37% est toujours au sous-sol. Par exemple, il était supérieur à 5% aussi récemment qu’en 2007 et supérieur à 3% à la fin de 2018. Néanmoins, la hausse rapide de cette année pourrait à terme saper la capacité des actions de croissance de haut vol à continuer à accumuler d’excellents résultats si le coût de l’emprunt commence. se lever. Cela aide à expliquer pourquoi les soi-disant «méga-caps» comme les FAANG, avec Microsoft
MSFT
(MSFT) et Tesla
TSLA
(TSLA) – ont vu leurs actions se mettre en place ou même baisser au cours des deux dernières semaines.

L’événement principal de cette semaine à Washington, où la Chambre des représentants devrait débattre puis voter éventuellement sur une relance budgétaire de 1,9 billion de dollars, est l’un des éléments qui alimentent le rebond des rendements. Nous nous sommes ralliés, nous nous sommes ralliés et nous nous sommes ralliés à l’anticipation d’une nouvelle série d’aides fiscales, mais à mesure que nous nous rapprochons, les gens commencent à se demander pour quel pourcentage du produit intérieur brut (PIB) nous sommes prêts à nous endetter. Cela commence à peser, tout comme l’inflation.

Les ventes au détail de janvier ont augmenté de 5%, apparemment en raison des mesures de relance de décembre dernier, et ce prochain paquet budgétaire sera probablement beaucoup plus important. Cela, avec la hausse des prix du carburant due en partie aux tempêtes de la semaine dernière, contribue à la peur de l’inflation.

Il en va de même pour la position toujours accommodante de la Fed, même si un média la semaine dernière a évoqué la possibilité d’un «taper tantrum» si la Fed commençait à faire allusion à un quelconque ralentissement de ses achats d’obligations massifs. Les actions pourraient être vulnérables, les indices se négociant à des niveaux historiquement élevés au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours. Le SPX entre cette semaine sur une séquence de quatre jours consécutifs de défaites.

Et en parlant de la Fed, l’autre levier qu’ils contrôlent – le taux des fonds fédéraux – se situe dans la fourchette cible de 0 à 0,25% depuis les premiers jours de la pandémie, avec peu de signes qu’il se dirige vers n’importe quel moment de sitôt. Mais le marché à terme commence à montrer des signes de vie. Depuis ce matin, le Groupe CME
CME
L’outil FedWatch prévoit une probabilité de 8% de hausse des taux d’ici juin. Bien que ce ne soit pas une probabilité matérielle, c’est ce que nous voyons souvent lorsque le sentiment des taux commence à changer. Il y a quelques semaines, les marchés à terme évaluaient une probabilité de zéro pour cent de tout mouvement de taux en 2021.

La saison des gains est pratiquement terminée, mais pour les cris, comme on dit. Cependant, nous avons encore quelques résultats clés de l’entreprise à parcourir cette semaine. La liste est peut-être plus courte, mais quelques rapports clés pourraient éclairer certains secteurs importants.

Par exemple, Nvidia
NVDA (NVDA) est attendu après la clôture mercredi et pourrait donner un aperçu de l’industrie des semi-conducteurs étroitement surveillée. NVDA semble avoir pris un bon départ en 2021 avec beaucoup de force dans ses activités de jeux et de centres de données, deux segments qui représentent 88% de son chiffre d’affaires total. Et avec une acquisition majeure éventuellement en cours, un grand nombre de lancements de produits et une augmentation surprise de la croissance des centres de données de NVDA, les analystes ont généralement un ton optimiste en ce qui concerne les bénéfices.

Ensuite, nous avons Home Depot (HD) et Lowe’s (LOW) au robinet mardi et mercredi, respectivement. Si 2020 était l’année où l’on avait l’impression que tout le monde déménageait dans des maisons plus grandes pour plus d’espace où ils pourraient se reposer avec leur famille, alors 2021 pourrait être l’année où ces mêmes acheteurs de maison regardent les quatre murs d’enceinte et commencent à penser à ce qu’ils n’aime pas et comment le changer. Si tel est le cas, HD et LOW sont parfaitement positionnés grâce à tout ce qu’ils ont fait.

Parmi les autres rapports très médiatisés attendus cette semaine, citons Macy’s
M
(M), Foot Locker
FL
(FL), Moderna (MRNA), Toll Brothers
TOL
(TOL) et Stericycle
SRCL
(SRCL). Nous parlerons plus en détail de certains d’entre eux et de ce qu’il faut regarder au fil de la semaine.

En se détournant des revenus, de nombreuses données sont également disponibles cette semaine. Aujourd’hui, les investisseurs ont reçu le dernier rapport sur les indicateurs avancés du Conference Board. Demain apporte des données sur la confiance des consommateurs, et les nouveaux chiffres de vente de maisons sont disponibles pour mercredi.

En plus du nombre hebdomadaire de demandes de chômage, jeudi contient des rapports sur les biens durables, les ventes de maisons en attente et le produit intérieur brut. Le calendrier de vendredi contient davantage de données sur l’inflation, y compris l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base, qui est la jauge d’inflation préférée de la Fed.

Le Bitcoin continue de grimper, atteignant de nouveaux sommets au-dessus de 52000 $. En fin de compte, les taux sont toujours historiquement bas et il y a beaucoup d’argent qui circule à la recherche d’un logement.

GRAPHIQUE DU JOUR: ANCIENNES SORTIES ECONOMIQUES NOUVEAU. Les actions dites «FAANG» ($ NYFANG: IFUS – chandelier) … [] avaient devancé l’essor du secteur de l’énergie (IXE – ligne violette) presque toute cette année jusqu’à la semaine dernière. C’est à ce moment que le temps glacial au Texas, combiné aux craintes d’inflation, a mis les FAANG en difficulté, tandis que l’énergie continuait à accumuler des gains. Sources de données: NYSE, S&P Dow Jones Indices. Source du graphique: la plateforme thinkorswim®.

Trophées de participation non distribués: avec une saison des résultats à plus de 80%, 79% des entreprises de S&P 500 ont déclaré un BPA réel supérieur aux estimations, ce qui est supérieur à la moyenne quinquennale de 74%, selon le cabinet d’études FactSet. Jusqu’à présent, les entreprises affichent une croissance de leurs bénéfices de 3,2%, contre une baisse estimée des bénéfices d’une année à l’autre de -9,3% le 31 décembre.

Cependant (et il y a toujours un «cependant», n’est-ce pas?), Les entreprises qui offrent des surprises positives en matière de bénéfices ne sont pas récompensées par les investisseurs cette saison. Au lieu de cela, les entreprises qui ont surpris à la hausse ont constaté une baisse de prix de -0,1% en moyenne deux jours avant la publication des résultats et deux jours après la publication des résultats, a déclaré FactSet. Si cette tendance persiste pendant le reste de la saison des résultats, ce sera la première fois en un an et seulement la quatrième fois au cours des cinq dernières années où cela se produira.

Que se passe t-il ici? Pas un manque de conseils positifs. À ce jour, 63% (53 sur 84) des entreprises qui ont publié des directives sur le BPA pour le premier trimestre ont présenté des perspectives positives, selon FactSet. Difficile de donner un œil de poisson à cela, alors peut-être est-ce juste que de nombreux investisseurs ont le sentiment que les bénéfices rattrapent enfin un peu les prix, et n’ont pas envie de distribuer plus de médailles jusqu’à ce que les bénéfices du premier trimestre commencent à affluer et que les gens voient plus de preuves.

Une journée au soleil: la saison des revenus touche à sa fin, mais cela ne veut pas dire que nous ne verrons pas les flashs d’actualité des entreprises. En effet, avec la baisse des bénéfices, la saison de la «journée des investisseurs» s’accélère. Certaines des entreprises avec des journées investisseurs prévues dans les prochaines semaines incluent ExxonMobil
XOM
(XOM), Chevro
CVX
n (CVX), mat
TAPIS
l (MAT), Hasbr
A
o (HAS) et Twitter (TWTR). Alors qu’une journée de bénéfices typique comprend beaucoup de couleurs autour du trimestre précédent, les journées des investisseurs peuvent souvent déplacer les actions lorsque les entreprises discutent de l’avenir. Par exemple, plus tôt ce mois-ci, PayPal
PYPL
(PYPL) Les actions ont bondi après que les analystes présents à la journée des investisseurs ont apparemment aimé ce qu’ils ont entendu sur les tendances futures de la part des dirigeants de PYPL. Certains analystes ont relevé leurs objectifs de prix après la réunion.

Les journées investisseurs ont également tendance à attirer beaucoup d’attention des médias, ce qui peut être bon ou mauvais, selon la façon dont les nouvelles sont présentées. Ainsi, lorsque vous songez à d’éventuelles évolutions du marché affectant les entreprises que vous possédez, n’oubliez pas de consulter le calendrier et de voir si l’une d’entre elles a des événements programmés. Écoutez aussi si vous avez le temps (les journées des investisseurs ont tendance à être des événements qui durent toute la journée), et peut-être pourrez-vous glaner des pépites intéressantes.

Vous pouvez maintenant vous déplacer dans la cabine: Il y a une semaine, des personnes enfermées à travers le pays ont afflué vers les aéroports malgré les avertissements du gouvernement contre les voyages, dans l’espoir de profiter d’un long week-end pour aller dans un endroit chaud. En Floride, par exemple, des preuves anecdotiques suggèrent que le tourisme est en plein essor, avec de longues files d’attente dans les restaurants, un trafic intense autour de diverses plages et des aéroports bondés. Le week-end de la fête du président du 12 au 15 février a vu le total du trafic aérien de passagers atteindre les niveaux les plus élevés depuis les vacances de Noël et du Nouvel An, avec plus d’un million de personnes passant par les points de contrôle de la Transportation Safety Administration (TSA) les 11 et 12 février, et juste moins d’un million le 15 février. Ces totaux n’étaient encore que la moitié des niveaux d’il y a un an, et les voyages ont rapidement chuté après les vacances. Au milieu de la semaine dernière, le trafic TSA n’a atteint qu’environ un tiers des niveaux d’il y a un an, mais est ensuite remonté au-dessus d’un million en quelques jours le week-end dernier, bien qu’il soit resté inférieur à la moitié de 2020.

Les analystes estiment que les voyages touristiques seront probablement le premier type de voyage à revenir une fois que les gens seront plus à l’aise. Le trafic commercial, quant à lui, est davantage un joker. Cela signifie des compagnies aériennes comme Southwest
CSWC
(LUV), qui s’adresse davantage aux amateurs de soleil et aux skieurs en hiver, pourrait faire mieux que des compagnies aériennes comme Delta (DAL) qui tentent d’attirer les voyageurs d’affaires. Les actions LUV et DAL, cependant, ont augmenté d’environ 9% au cours du mois dernier.

Je suis stratège en chef du marché pour TD Ameritrade et j’ai commencé ma carrière en tant que teneur de marché à la Chicago Board Options Exchange, négociant principalement dans les fosses S&P 100 et S&P 500.

Je suis stratège en chef du marché pour TD Ameritrade et j’ai commencé ma carrière en tant que teneur de marché à la Chicago Board Options Exchange, négociant principalement dans les fosses S&P 100 et S&P 500. J’ai également travaillé pour ING Bank, Blue Capital et j’ai été directeur général du trading d’options pour Van Der Moolen, USA. En 2006, j’ai rejoint le groupe thinkorswim, qui a finalement été racheté par TD Ameritrade. Je suis un vétéran du trading depuis 30 ans et un invité régulier de CNBC, ainsi que membre du conseil d’administration de NYSE ARCA et membre du comité d’arbitrage du CBOE. Mes licences incluent les 3, 4, 7, 24 et 66.

Ref: https://www.forbes.com