Cette traduction a été générée automatiquement et son exactitude n’a pas été vérifiée. Avis de non-responsabilité complet

Dans une interview vendredi, David Rosenberg a déclaré que quiconque essaie de parier fermement sur les chiffres de l’inflation ou sur toute autre donnée économique de cette pandémie joue avec le feu.

David Rosenberg a vu les mêmes données d’inflation flambée que tous les autres économistes ont vu. Et oui, il est inquiet.

“Lorsque ces perturbations temporaires disparaîtront des données, les gens seront surpris de voir à quel point les lectures seront basses sur ces statistiques officielles d’inflation”, a déclaré le célèbre économiste canadien dans une interview vendredi.

“Je pense que nous allons recommencer à parler de désinflation et de déflation [d’ici] la fin de l’année.”

Quiconque a suivi la carrière de près de 35 ans de M. Rosenberg n’est pas surpris qu’il se soit enfoncé dans une position impopulaire; c’est un peu son truc. Pourtant, c’est une position de défi à prendre, mettant en garde contre la désinflation le lendemain du jour où les États-Unis ont annoncé un taux d’inflation de 5 % en glissement annuel en mai, le plus élevé depuis 2008.

« C’est à 100 % la pire chose que nous ayons jamais vue » : comment les entreprises canadiennes s’adaptent au chaos de la chaîne d’approvisionnement

L’indice des prix à la consommation du Canada, ou IPC, les chiffres de mai sont publiés ce mercredi, et les économistes se préparent à un autre grand nombre – probablement pas aussi gros que l’étourdissant américain, mais tout de même, un deuxième mois consécutif bien au nord de 3%. Compte tenu de la lecture étonnamment chaude des États-Unis, le risque pour ces attentes penche probablement à la hausse ; il n’est pas inconcevable que nous puissions voir le premier 4% de lecture en 18 ans.

Les économistes d’Amérique du Nord et d’ailleurs examinent la flambée des prix – et la flambée des prix des matières premières et les graves goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement mondiale résultant de la pandémie de COVID-19 – et avertissent que les banques centrales pourraient avoir gravement sous-estimé les forces inflationnistes. Des sommités économiques américaines telles que Lawrence Summers et Stephen Roach ont émis de terribles avertissements selon lesquels si les décideurs politiques ne se réveillent pas bientôt, ils risquent de déclencher le pire problème d’inflation depuis des décennies.

“Oui, nous avons de l’inflation en ce moment, mais cela peut s’expliquer”, a répliqué M. Rosenberg. « Le caractère transitoire de celui-ci peut s’expliquer. »

Il pense que nous assistons à l’impact temporaire de la réouverture soudaine des économies – tout comme nous avons assisté à une désinflation de courte durée au printemps dernier, lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé, les économies ont soudainement été fermées et les gens ont été confinés chez eux. Les réouvertures libèrent une vague de demande refoulée d’un segment de consommateurs qui a été amorcé par les programmes gouvernementaux de soutien du revenu.

L’offre a besoin d’un certain temps pour réagir, a-t-il dit, mais ce sera le cas au second semestre. C’est à peu près au même moment que ces mesures de relance du gouvernement commencent à s’estomper et que la chaleur se dégage de la demande.

“Après l’été, attendez-vous à voir la production augmenter, la croissance de la demande reculer et tout ce bavardage sur l’inflation des prix se calmer”, a-t-il déclaré.

Une grande partie de ce que dit M. Rosenberg fait écho à la Réserve fédérale américaine et à la Banque du Canada, qui ont insisté sur le fait que cette poussée d’inflation, bien que plus importante qu’ils ne l’avaient prévu, ne durera pas. Les banques centrales et M. Rosenberg soulignent le nombre encore massif de travailleurs qui restent au chômage à cause de la pandémie – qui, bien que s’estompant dans de nombreuses régions du monde, est encore loin d’être terminé – et disent que toute cette capacité de main-d’œuvre inutilisée sera peser sur les coûts salariaux et la demande des consommateurs à mesure que la phase de réouverture arrive à maturité, maintenant une pression à la baisse sur les prix.

Le point de vue des banques centrales pourrait désormais être soutenu par les marchés obligataires, qui ont été les premiers à sonner l’alarme inflationniste au début de l’année. Le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans – la référence mondiale – a chuté d’un quart de point de pourcentage au cours du mois dernier, alors même que les chiffres de l’IPC américain ont choqué et que les discussions sur l’inflation ont atteint un crescendo. Les rendements des obligations du gouvernement du Canada à dix ans ont baissé de 0,2 point de pourcentage au même moment. Idem pour les cochettes britanniques.

Une partie de ce mouvement a été attribuée à une soi-disant compression courte – les vendeurs à découvert qui avaient parié sur la hausse des rendements ont été contraints d’abandonner leurs positions, alors que la baisse des rendements s’accélère. Mais à l’origine de cette décision, on soupçonne de plus en plus que la poussée de l’inflation pourrait bien être une tempête dans une théière.

M. Rosenberg a déclaré que, franchement, quiconque essaie de parier fermement sur les chiffres de l’inflation ou sur toute autre donnée économique dans cette pandémie joue avec le feu. La crise du COVID-19 a rendu de nombreux indicateurs économiques traditionnels assez difficiles à lire et à anticiper, encore moins à prévoir.

En examinant les données économiques mensuelles aux États-Unis, il a déclaré : « Au cours des 15 derniers mois, ils ont affiché un niveau de volatilité six fois supérieur à ce qui serait considéré comme normal dans le contexte d’une récession ou d’une expansion dans le passé. . “

“Nous sommes dans un marécage d’incertitude et de volatilité intense, en ce qui concerne toutes les données”, a-t-il déclaré. « Établir des hypothèses solides sur l’avenir, sur la base de ce que nous voyons en ce moment, je pense que c’est une proposition dangereuse. »

Votre temps est précieux. Recevez la newsletter Top Business Headlines dans votre boîte de réception le matin ou le soir. Inscrivez-vous aujourd’hui.

Bienvenue dans la communauté de commentaires du Globe and Mail. Il s’agit d’un espace où les abonnés peuvent dialoguer entre eux et avec le personnel de Globe. Les non-abonnés peuvent lire et trier les commentaires, mais ne pourront en aucun cas interagir avec eux. Cliquez ici pour vous abonner.

Si vous souhaitez écrire une lettre à l’éditeur, veuillez la faire parvenir à [email protected] Les lecteurs peuvent également interagir avec The Globe sur Facebook et Twitter .

Bienvenue dans la communauté de commentaires du Globe and Mail. Il s’agit d’un espace où les abonnés peuvent dialoguer entre eux et avec le personnel de Globe. Les non-abonnés peuvent lire et trier les commentaires, mais ne pourront en aucun cas interagir avec eux. Cliquez ici pour vous abonner.

Si vous souhaitez écrire une lettre à l’éditeur, veuillez la faire parvenir à [email protected] Les lecteurs peuvent également interagir avec The Globe sur Facebook et Twitter .

Bienvenue dans la communauté de commentaires du Globe and Mail. Il s’agit d’un espace où les abonnés peuvent dialoguer entre eux et avec le personnel de Globe.

Si vous ne voyez pas votre commentaire publié immédiatement, il est en cours d’examen par l’équipe de modération et peut apparaître sous peu, généralement dans l’heure.


newsletterSection[section][i].durée ‘

Ref: https://www.theglobeandmail.com